警惕胶合板期货价格回落风险

本文摘要：两板期货再次携手下跌。截至8月13日收盘，纤维板主力合约FB1409报65元/张，下跌0.62%，胶合板主力合约BB1409报152元/张，涨幅约2.84%。 而今年以来，胶合板沿袭波动上升的走势，主力1409合约从年初低于的119.45点，上升至目前将近154点，涨幅多达25%。“在国内经济走势逐步转好、涉及PMI指数回落并创年内新纪录的背景下，市场对旺季市场需求的预期悲观，与胶合板现货走势涉及的FPI30指数在7、8月份大幅度回落概率相当大，胶合板波动走高仍然可期。

两板期货再次携手下跌。截至8月13日收盘，纤维板主力合约FB1409报65元/张，下跌0.62%，胶合板主力合约BB1409报152元/张，涨幅约2.84%。

而今年以来，胶合板沿袭波动上升的走势，主力1409合约从年初低于的119.45点，上升至目前将近154点，涨幅多达25%。“在国内经济走势逐步转好、涉及PMI指数回落并创年内新纪录的背景下，市场对旺季市场需求的预期悲观，与胶合板现货走势涉及的FPI30指数在7、8月份大幅度回落概率相当大，胶合板波动走高仍然可期。”南华期货分析师方森宇回应，每年的9月至10月份是下游家具市场的旺季，同时也是胶合板市场的销售旺季，目前BB1409较其他合约都是呈现出升水格局。

不过，旺季市场需求到来只是诱因，本质还在于期现市场融通的僵化，即市场需要用作结算的货品过于较少。“由于胶合板期现存在差异，仓单因素影响较强，邻近结算月造成期货价格大上涨。”银河期货分析师凤昊指出，生产厂家登记仓单风险较小，且合乎结算的板材数量较较少，在没较小利润的前提下，板材厂家对期货结算兴趣不大，目前市场抹黑仓单兴趣浓厚，随着一定仓单数量的进场，胶合板合约价格或有所上升。

与此同时，今年开始的黑龙江暂停木材商业性砍伐政策容许了原木的产量，人工和运费大大快速增长，造成了原木价格稳定增长的格局，加之前期市场的萎靡，现货市场以销定产的模式促成产量增长速度走低，市场需求在国家宏观调控以及地产销售筑城覆以迟缓因素影响下仍然偏弱。中长期来看，胶合板的市场需求状况并不悲观，市场对于未来结算五品产量的减少仍不存在较小争议。

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